央行端出2000亿“麻辣粉” 货币政策进一步常态化

　　央行11月30日公告，为维护月末流动性平稳，2020年11月30日人民银行开展2000亿元中期借贷便利（MLF，俗称“麻辣粉”）操作和1500亿元逆回购操作。中标利率为2.95%，与此前一致。

　　此外，央行将于12月15日开展中期借贷便利（MLF）操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做），具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，11月MLF操作利率不动符合市场普遍预期，未来几个月MLF利率调整的可能性较小。监管层也曾表示，避免出现“政策悬崖”的现象（即政策突然收紧）。

　　广发证券固定收益分析师刘郁表示，目前长期限MLF投放，有助于对冲税期和国债缴款的影响。资金面上，本周将形成以长期限资金（MLF净投放）换短期限资金（逆回购到期）的局面，预计跨年资金面将略有好转。

　　日前发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益。完善货币供应调控机制，根据宏观形势和市场需要，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。《报告》强调，处理好内外部均衡和长短期关系，尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。

　　光大证券研究所金融业首席分析师王一峰表示，与二季度报告相比，三季度报告在货币政策展望部分，再度增加了“把好货币供给总闸门”的表述，货币政策“中性”溢于言表。今年春节以来，受疫情和经济下行压力的影响，逆周期宏观调控政策力度有所加大，导致我国宏观杠杆率出现抬升。而随着我国经济逐季复苏，经济接近潜在增长水平，货币政策逐步走向正常化，稳定宏观杠杆率再度纳入监管视野。结合央行强调“尽可能长时间实施正常货币政策”的相关表述，预计下一阶段，货币政策将继续维持“不松不紧”的中性取向，全面降准、下调或上调政策利率的概率均不大。